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澳門正從以高端消費和貴賓業務為主的傳統博彩圣地轉型到大眾化的合家歡綜合旅游娛樂城市。在適應這個新常態的過程中,澳門總博彩收入經歷了連續26個月的同比下跌,直到今年8月才轉正。澳門政府在推動轉型也不遺余力。除了設置賭桌上限,到2023年每年增長數量不得超過3%的限制,也在五年計劃里面提出非博彩類收入占比要從6%增長至9%。澳門總博彩收入從2013年高峰的452億美元下降到去年的289億美元。政府預料未來每年博彩收益將約為260億美元。我們認為澳門博彩行業已經從谷底開始平穩反彈。在六大巨頭中,擁有較高中場及非博彩類收入比例的公司將受惠于澳門轉型。我們首推金沙中國與新濠博亞。此外,澳博控股股息高估值低,加上在建路凼物業的利基市場定位獨特,有潛力成為一只黑馬股。自2014年反腐、入境政策收緊和禁煙等連鎖影響,貴賓博彩收入不斷下滑,占比從2013年的66%到今年上半年的53%,相對中場收入同期則從28%上漲到39%。另外,內地游客占比超過2/3,消費能力也較其他地區游客要高,但人均消費從2013年321美元的高位下滑28%到現在的232美元。購物明細中,包括珠寶手表、手袋及鞋類等奢侈品消費大幅下滑,而手信食品、成衣等中低端消費則穩定上升。澳門旅客明顯不再是從前的土豪,所以產業需向平民化、大眾化市場轉型。我們認為六家巨頭在路凼的新物業陸續落成之際,澳門跟周邊的交通網絡也會跟隨無縫連接。現在從廣東省訪澳的內地游客占45%,而五小時內高鐵和四小時內直飛澳門的省城占另外30%。游客不再單一來自廣東,也包括了人均GDP較高和游客滲透率較低區域,包括浙江、江蘇、上海、重慶和福建等。加上,澳門本地和周邊的交通配套,包括澳門輕軌、廣珠輕軌、橫琴輕軌、港珠澳大橋、凼仔碼頭擴展等,將會從現在到2019年陸續完工。另外,橫琴特區計劃在旅游、制造、高新技術和教育上發展,并與澳門打造合家歡娛樂度假城,完善整個珠澳港一小時生態圈。澳門政府設置賭桌上限,到2023年每年賭桌數量增長不得超過3%。此舉顯示澳門政府堅持對非博彩業務轉型的決心。按照現在約6000張賭桌來計算,到2023年賭桌數量將達約7300張。六家巨頭在路凼的新建及在建物業需要爭奪剩下的一千多桌配額。澳門政府分配賭桌的其中一個條件就是按照公司的非博彩類收入占比。這樣的“激勵機制”可以進一步促使博彩公司轉型。正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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